超预期，6家券商率先公布1月业绩！机构：龙头券商推荐逻辑仍不变

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截至2月9日晚间，共有6家上市券商公布了1月的营收业绩（母子公司合并口径，下同），有4家券商净利润实现同比增长。其中，海通证券1月份净利润6.8亿元，同比大增50%以上，国海证券净利润同比增幅更是达到75%。

6家券商率先公布1月业绩

数据来源：东方财富Choice

同比来看，海通证券1月经营状况同比大幅提升，营收与净利润暂居行业第一。其1月营收为14.48亿元，同比增长41.3%；实现净利润6.81亿元，同比增长57.28%。

华泰证券1月的营收与净利润则与去年同期基本持平，暂居第二。暂居第三的国泰君安营收、净利则较去年同比下降。

值得一提的是，部分中小券商1月弹性释放，业绩可圈可点。

红塔证券1月业绩直追国泰君安，实现营收5.35亿元，环比增长50%；净利润达3.19亿元，环比增长65.29%。

国海证券2020年1月实现营业收入为2.52亿元、净利润为9144.52万元，分别较去年同期相比增加53%和75%，创公司近五年来最佳开局，实现开门红。据悉，国海证券1月几项核心业务收入同比均实现增长，各业务多点开花。

尽管交易日数量变少（2019年1月共22个交易日），目前大部分券商业绩仍同比增长，这得益于1月良好的市场环境。

粤开证券非银研报显示，2020年一月份投行、经纪业务市场指标向好，IPO规模同比增长228%，成交额同比增长3.5%。

由于元旦及春节长假的影响，今年1月仅16个交易日，而去年12月有22个交易日，所以环比来看，海通证券、华泰证券及国泰君安这三家率先公布1月业绩的大券商，1月的营收及净利润环比均大幅下降。

部分券商业绩或超预期

带来估值修复机会

1月份的业绩月报超预期或许能给当下的券商板块表现助力。机构普遍认为，疫情对市场冲击有限，不改行业中长期向好趋势，龙头券商受益于资本市场改革红利，仍然值得重点关注。

截至2月10日，共有30家A股上市券商发布2019年业绩预告/业绩快报。30家券商中，有29家预增，半数券商归母净利润增幅超100%，有5家券商预期增幅超300%。

从券业排名来看，中信证券以431.77亿元的预期营收、122.88亿元的净利润稳坐券商龙头位置，同时2019年其净利润同比增幅达30.86%。

海通证券则以93.8亿元至96.93亿元的净利润位居第二，同时其净利润增幅达80%-86%。华泰证券则有望超过国泰君安摘得业绩第三的宝座，二者2019年的归母净利润预计均在85亿元以上。

此外，兴业证券、长江证券、西南证券、光大证券、国海证券均预计公司2019年的归母净利润较2018年增长3倍以上。

东吴证券认为，2019年券商业绩增长的主要原因是证券市场整体回暖，券商经纪业务、自营业务收入明显增长；同时，资本市场改革开启和IPO发行常态化利好券商投行业务。

粤开证券认为，可关注业绩增长带来的估值修复机会。目前通过网络终端、手机 APP 等方式进行证券交易的比例已超过 95%，加之早期的电话委托仍在使用，投资者以非现场方式进行证券交易的需求均可得到满足。 

编辑：朱茵

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本期责任编辑：浦泓毅 邵子怡

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